一文看清2027 CFA® Level I 考綱大改動：Quant 重寫、科目名稱更改、Ethics 刪除 GIPS 等大變動

準備報考 2027 年 CFA® Level I 的考生請注意！CFA Institute 早前公布了 Level I 課程改革，核心涵蓋：學科權重與名稱調整、取消Quantitative Methods Prerequisite Reading、Quantitative Methods重寫、Equities 與Ethics內容難度升級及延期政策變動。

以下為 2027 年 CFA® Level I 考綱的重點變動概覽：

變動範疇	核心改變與重點內容	考生應對策略
變動一：學科權重與名稱調整	• Quantitative Methods上調至 11%-14% • Derivatives 微升至 6%-9% • Ethical and Professional Standards下調至 10%-15% • Alternatives 微跌至 6%-9% • 科目更名: - Corporate Issuers → Corporate Finance - Equity Investments → Equities - Portfolio Management→ Portfolio Construction	權重重新分配需調整溫習優先次序。
變動二：取消 Prerequisite Reading	• 正式取消 Quantitative Methods Prerequisite Reading，不再提供 Quantitative Methods 預習教材	非金融背景的考生需自行補習，或利用 Kaplan Schweser Resource Library 提供的線上前置教材學習。
變動三：Quantitative Methods 重寫	• 刪減舊考點：如Harmonic Mean、Roy's Safety-First Criterion 等 • 學科內容搬遷： Security Market Indexes 內容由 Equities 移入Quantitative Methods • 新增 Financial Data Science 等全新概念	切勿只使用舊版筆記，重點轉向現代金融數據分析與實務計算應用。
變動四：Equities 難度升級	• 新增進階估值與財務預測概念（Valuation） • 刪除 EMH、Margin、Short selling 等基礎概念 • 新增 Equity Analyst Research Reports（買方 vs 賣方研究報告）	課程更著重實務應用及分析能力，考生需預留更多時間掌握估值及財務預測概念。
補充：Ethics 內容更新	• GIPS 模組被刪除 • 採用第 12 版 Handbook，同時更新及加入多個貼近現代金融市場環境的 Ethics 案例。 • 澄清 Standard I(D) Misconduct 僅規範專業操守	道德題目更貼近現時市場環境，需重新理解最新案例與標準。
其他：2027年延期政策 (Deferral Policy)變勳	• 取消付費延期（Paid Deferral）安排 • 收緊緊急延期（Emergency Deferral）資格	建議考生盡量按原定計劃應考，以避免因錯過考期而增加額外的時間及金錢成本，並影響考試表現。

Q1：2027 年考試的學科權重（Topic Area Weights）與名稱有何調整？

權重與名稱變動主要體現在以下幾個科目：

Quantitative Methods：權重由 6% - 9% 上調至 11% - 14%，重要性顯著提升，考生應投入更多時間溫習。
Ethical and Professional Standards：權重由 15% - 20% 下調至 10% - 15%。
Derivatives：權重由 5% - 8% 微升至 6% - 9%。
Alternative Investments：權重由 7% - 10% 微跌至 6% - 9%。
學科名稱更新：
- Corporate Issuers 改稱為 Corporate Finance
- Equity Investments 改稱為 Equities
- Portfolio Management 改稱為 Portfolio Construction

Q2：2027 年 CFA® Level I 的科目內容上有甚麼改動重點？

2027 年 CFA® Level I 考綱並非完全推倒重來，而是結構重組與實務化升級。最核心的變化集中在 Quantitative Methods（數量方法）與 Equities（權益投資）兩個科目的重寫，同時調整了部分學科權重，大幅提升課程與現代金融實務的接軌程度

Q3：Quantitative Methods（數量方法）有什麼具體重寫與考點變動？

Quantitative Methods 是今次改動最大的科目之一：

刪減與重組： 部分較舊統計及風險衡量內容被整合或刪減（如 Harmonic Mean、Roy's Safety-First Criterion 及部分重複的假設檢定），並將原本屬於 Equities 的 Security market indexes（證券市場指數）移至本科。
結合現代金融科技： 全新加入金融數據科學（Financial Data Science）、人工智慧（AI）、機器學習基礎以及透過 Excel/Google Sheets 進行歷史模擬與蒙地卡羅模擬（Monte Carlo Simulation）的實務內容。

Q4：Equities（權益投資）科目的難度與內容有何升級？

Equities 科目經過重寫，引入更多財務預測、Scenario Analysis、Cost of Equity 及 Equity Research 應用，整體更貼近分析員實務工作：

引入估值概念： 部分過往常見於 Level II 的估值概念（Valuation）提前引入 Level I。讓學生可以更早對估值工具有更深入的認識，幫助他們從事估值的工作。
刪除基礎理論： 刪除大量基礎內容，包括 EMH、Margin、Short selling以及大部分清算與執行指令，如 Stop orders。
增設實務章節： 新增了 Equity Analyst Research Reports 篇章，專門對比買方（Buy-side）與賣方（Sell-side）研究報告的實務差異。

Q5：Ethics（道德與專業標準）科目有哪些改動？

雖然Ethical and Professional Standards學科權重降低，但內容有重要更新：

GIPS 模組移除： 全球投資業績標準（GIPS）正式從 Level I 道德科目中移除（僅在 Quantitative Methods討論回報率時會順帶提及）。
採用第 12 版手冊： 2027年考試正式採用第 12 版《Standards of Practice Handbook》，並將各個標準獨立拆分模組，同時更新及加入多個貼近現代金融市場環境的 Ethics 案例。
Misconduct（專業不當行為）標準澄清： 針對 Standard I(D) Misconduct，官方澄清該標準僅適用於會員或考生的「專業操守（Professional conduct）」，並非生活上任何不誠實的行為都等同違反此標準。

Q6：2027 年還會有 Quantitative Methods 的 Prerequisite Program（前置預習課程）嗎？

不會。 自 2027 年起，CFA Institute 已正式取消 Quantitative Methods Prerequisite Reading。基礎較弱或非金融背景的考生需自行「惡補」或可透過備試機構（如 Kaplan Schweser 的 Resource Library 提供的線上版本前置教材）進行補充學習。

Q7：面對 2027年全新考綱，考生應該如何應對？

升級溫習教材： 切勿只使用舊版筆記，選用針對 2027 年全新考綱編寫的教材與模擬題集。
重新分配溫習時間： 由於 Quantitative Methods與Equities的內容變動多，建議增加 Quantitative Methods 與 Equities科目的溫習時間。且多個 Level II Program concepts被移入Level I Program，這意味著Level I 比以往難度高，需要提早規劃及預留時間。
掌握應用邏輯： 減少死記硬背公式，著重理解金融工具在真實投資決策與數據分析工具（如 Excel、Python 相關模組）中的實際應用。

Q8: 除了考綱更新，2027 年 CFA 考試還有哪些重要變動？

除課程內容更新外，CFA Institute亦調整了 CFA 考試延期政策。過往考生可於指定期限前申請付費延期（Paid Deferral），將考試延期最多 12 個月。然而，自2027 年 2 月考期起，付費延期安排將正式取消。屆時，有按原定考期應考的考生，將失去已繳交的考試費用，並須重新報名及繳付當時適用的考試費用。

同時，緊急延期（Emergency Deferral）資格亦將收緊。懷孕將不再屬一般緊急延期申請理由，僅在涉及危及生命的妊娠相關併發症等特殊情況下，方可獲豁免。

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